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医药和医疗保健板块是业绩增长最好的板块之一

【汶川航拍画面】

約200家醫葯股中,市盈率在30倍以下的就超過100家;醫療保健行業稍高,這一板塊70家公司中,30倍以下的也有三分之一。

其中,第一權重股恆瑞醫葯(600276)兩周漲19.02%,市值近3400億元,再創歷史新高;第二權重股藥明康德漲26.65%;醫療保健行業中的第一權重股邁瑞醫療漲9.37%,市值2132億元,也創歷史新高;第二權重股愛爾眼科(300015)漲8.71%。而表現最差的醫葯股則是科創板中的微芯生物,從兩周前最高125元跌至目前81.83元,跌幅高達35%。

漲得好的個股中,大多是業績增長快(而且是持續增長)、估值又相對較低的公司。

恆瑞醫葯股價之所以一再創新高,特別是醫保目錄公佈後放量大漲,顯然與公司是抗腫瘤藥龍頭企業,也是國內最大的抗腫瘤藥和手術用藥的研究和生產基地有關。公司抗腫瘤藥銷售已連續7年在國內排名第一,市場份額達12%以上。

類似的公司還可以找出一批。如柳藥股份,中報營收增30%,盈利增39.4%,每股收益1.375元,動態市盈率13.6倍;嘉事堂(002462),中報營收和凈利分別增20%和14%,動態市盈率9.5倍;西藏藥業(600211),中報營收和盈利增37%、21%,動態市盈率22.2倍;等等。

而已披露中報的約1500家公司(剔除金融股),營收和凈利分別增長11.6%和7.85%,平均每股收益和每股凈資產分別為0.256元、5.62元。

當然,醫保目錄有進有出。一些長期以來被看好的藥品,如東阿阿膠(000423),中報顯示業績大滑坡,營收下降37%,盈利下降78%,股價表現就很難看了。公司解釋是“受宏觀環境影響,市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低”,其實一個重要原因是“東阿阿膠早前一直實施的提價策略不再奏效”。有媒體統計,自2006年至2018年,東阿阿膠提價共計十餘次,漲價接近數十倍。阿膠畢竟不是茅臺(600519),而且茅臺也沒有漲數十倍啊!

顯然,醫葯板塊的增長率要高出平均數的1倍左右。

■賀宛男不知不覺中,A股已拉出兩根周陽線,其中領頭羊則是醫葯板塊。

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如創業板公司邁瑞醫療,業績預告增長26%,每股收益1.97元,縱然按目前175元股價,動態市盈率也就45倍左右。又如恆瑞醫葯(尚未披露中報),目前動態市盈率雖逾70倍,但僅僅第一季度研發費用就達6.62億元,研發比13.32%,而同期凈利也就11.9億元,如果將研發費用計入利潤,市盈率將可下降3-4成。再如本周股價上漲15.88%的國藥股份(600511),中報營收增長12%,凈利增長20.5%,環比增長64%,中期每股收益0.987元,以其不到30元的股價,動態市盈率僅14.9倍。

業績增長,估值合理,又有實質性利好的板塊成為A股上漲的領頭羊,這從一個側面說明近期A股走強還是比較理性和穩健的。另一方面,科創板塊卻紛紛走低,28只科創股周線無一不拉出長陰,跌得最慘的沃爾德達-22.24%;有的如容百科技目前股價已低於首日收盤價;最慘的是微芯生物,首日開盤價成了最高價,二級市場追進去的悉數被套!

另如泰格醫葯(300347)、藥石科技、昭衍新藥、大博醫療、華蘭生物(002007)等公司,這兩天紛紛大漲,也同醫保目錄公佈有關。

第三,2019版國家醫保目錄於近日亮相,大量創新藥特別是涉及癌症、罕見病等重大疾病的藥品,被納入醫保目錄/談判藥品目錄。

第二,醫葯和醫療板塊總體估值不高。

近兩周來,上證指數從2774點漲至近2900點,漲幅為4.43%,深成指漲6.45%,中小板和創業板漲幅分別為7.5%和7.17%,而醫葯板塊指數(880400)漲幅達10.39%,醫療保健指數(880398)漲7.78%。

醫葯和醫療股何以成A股走強的領頭羊,原因主要有三。

據筆者粗略統計,兩個板塊約270家公司中,已有120家披露中報。這120家公司合計營收增長23%,盈利增長13%,平均每股收益0.34元,每股凈資產6.84元。

首先,已披露中報的各大類行業中,醫葯和醫療保健板塊是業績增長最好的板塊之一。

記得筆者在兩周前撰文說,“凱撒的歸凱撒,上帝的歸上帝”,A股市場似乎也在橋歸橋、路歸路,各走各的道。喜歡投機刺激、火中取慄的去買科創板,喜歡穩健長投的去買績優成長股,看來正在漸漸變為現實。

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