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杨德龙:美债收益率倒挂揭示美股见顶风险 对A股有利

吴谢宇作案动机

美股出現見頂回落的走勢,美債收益率曲線倒掛,凸顯出經濟衰退的憂慮。美聯儲也處於兩難的處境。美債收益率倒掛是指美債短期收益率高於長期收益率,這一次是兩年期美債收益率比十年期美債收益率還有高,大概高了2.1個基點,這是2007年以來的首次。這表示投資者債券投資者比較擔心未來美國經濟可能陷入到衰退,所以長期債券的收益率反而更低。這個指標從歷史上來看是比較準的。

華為發佈的鴻蒙操作系統擺脫了對於美國安卓系統的依賴性,從而有利於提振投資者對於中國科技的信心。這將會帶來5G等板塊的崛起,消費、電子等一些科技板塊也將迎來一定的投資機會。在傳統的白龍馬股和新興的這些科技股聯袂出現投資機會之後,市場下跌的空間已經非常有限,甚至可能會迎來上漲的一個契機。

新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味着贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

美股大跌對於全球資本市場都形成比較大的拖累,但是對於A股市場的影響,我認為是短期利空,長期利多。從短期來看,全球資本市場的調整可能會引起A股市場的低開,出現調整。但是從長期來看,美股見頂回落將會形成兩方面的影響:一方面會使得一些國際資本那麼從美股中獲利了結,然後尋找新的投資機會。而A股市場在全球資本市場的估值處於歷史的最低端,也是處於全球資本市場的窪地,這可能會吸引更多資金的流入,外資將在下半年加速流入A股市場,特別是現在MSCI等國際指數將A股納入因子不斷提高,這將進一步提高外資對於A股的配置需求,從而增加對A股的資金配置;又加上A股的估值優勢,那麼就可能會形成A股見底回升的態勢,和美股見頂回落剛好是兩個不同的周期。

另一方面,美股的持續大跌,有可能會導致特朗普擔心他的總統連任受到影響,從而可能會向市場釋放利好。市場擔心除了美國經濟陷入衰退的風險之外,貿易摩擦應該說是非常大的一個考量。也可以這麼說,對於特朗普發動的這些全球貿易摩擦,已經影響到投資者對於美國經濟的信心,這也是美國收益率國債收益率倒掛的一個重要的刺激因素。

新浪財經訊 8月15日消息,周四滬深兩市出現了大幅低開,主要的原因是受到隔夜美股暴跌超過800點的影響,但A股韌性在增強,午盤兩市出現震蕩回升,上證指數頑強翻紅,創業板指數則大幅反彈。

雖然美聯儲開始降息,但是很難阻止美國經濟的下滑,因此美股見頂回落的可能性大大增加。而近期受到全球貿易摩擦以及美國經濟可能陷入衰退的影響,美股已經出現了連續的下行,現在下降的趨勢進一步明顯。在今年1月2日,我提出2019年「十大預言」,其中包括寬鬆的貨幣政策,積極的財政政策刺激之下,A股市場將重拾升勢回到3000點之上,而美股則會出現見頂回落的走勢,現在時過半年,十大語言中九條都已經實現,唯一沒有兌現的是美股見頂回落。現在美股見頂的跡象越來越明顯,也許下半年將會驗證我這一條預言。

周三美股三大股指重挫,道指暴跌逾800點,主要的原因是美國兩年期和十年期國債收益率曲線自2007年首次出現倒掛,這也意味着美國經濟可能陷入衰退的信號出現。長期可能陷入到通縮的狀態,對於美股來說無異於是重大的利空,美股也出現了比較大的回落。在之前我多次強調,美國在增長了十年之後,美股出現了十年的大牛市,而現在估值處於歷史的高位,道瓊斯指數的市盈率超過了22倍,處於歷史的高端的估值,而美國經濟強勁增長的動力明顯下降。

現在根據美聯儲測算的概率,如果按照現在倒掛的水平,美國經濟陷入到衰退的概率已經超過了50%。雖然美聯儲否認美國經濟有陷入衰退的可能,但是債券投資人無疑比美聯儲要悲觀得多。美債收益率曲線倒掛是一個非常明顯的信號。美聯儲前主席耶倫表示,美債收益率曲線倒掛通常被認為衰退的信號,但這次市場可能錯判了。究其原因,就是除了市場對未來利率走勢的預期外,還有很多其它因素正在壓低長期國債收益率。

楊德龍:美債收益率倒掛揭示美股見頂風險 對A股有利

我認為A股市場在美股大跌之後,不應該過度的恐慌,應該看到風險裏面孕育的機會。A股市場在經過了前期的調整之後,確實已經具備了比較大的投資機會,特別是白龍馬股,經過了前期的調整,近期已經開始受到資金的關注。我們看到白馬股的總龍頭股價再創歷史新高,帶動了市場對於白龍馬股的投資熱情。在科創板大漲的帶領之下,科技股也有望引領市場回升。

黃金板塊是我從4月份開始大力建議大家配置的板塊,黃金也是最主要的避險品種。特別是在全球經濟出現衰退可能的情況之下,黃金的表現可能會超出預期。黃金股在過去一個月時間表現非常突出,周四受到美股暴跌的影響,黃金再次大漲體現出黃金的配置價值依然較高。所以建議投資者可以繼續關注黃金的投資機會。

今年以來建議大家關注的四個方向——大消費、券商、黃金和科技龍頭股現在依然不變,依然是年底之前可以重點關注的品種。建議投資者根據自己的風險偏好來選擇不同的配置比例。我建議大家在消費和券商上的配置可以達到60%左右,黃金配置20%,剩下20%配置一些科技龍頭股。這個配置比例可以說是進可攻退可守,是相對比較合理的一種組合方式,供大家參考。

周三,美國十年期基準國債收益率跌至1.623%,美國市場對於美國經濟陷入的衰退的這種憂慮,也可能會改變美聯儲的貨幣政策。從這一次美聯儲降息的幅度來看,僅僅是兌現了降息的預期,但是降息的幅度只有25個基點。而之前市場預期有25%的可能性直接降50個基點。美國總統特朗普給美聯儲施加了更大的壓力,要求美聯儲採取更快的方式來進行降息,從而扭轉現在市場出現的大幅下跌。因為美國人資產60%以上都在股市裡,美股大跌會影響到特朗普的支持率。在兩年期和十年期美債收益率曲線倒掛之後,特朗普坐不住了,他再次發推特來批評美聯儲及其主席鮑威爾,指責其加劇了人們對於美國經濟放緩的擔憂,將美債收益率倒掛歸咎於美聯儲。特朗普表示,美聯儲是美國的中央銀行,而不是世界的中央銀行。美聯儲此前行動的過快,現在已經太遲了,意思是說美聯儲沒有大幅度的儘快降息,而之前加息又過多,所以導致美債收益率倒掛。

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